La conjoncture internationale reste assez bien orientée dans les économies avancées, les chiffres des PIB du 2e trimestre ayant confirmé les attentes :

• la croissance demeure soutenue aux États-Unis, mais la montée du protectionnisme est à surveiller,
• une accélération marginale au Royaume-Uni, dans un contexte toujours très incertain autour du Brexit, 
• une poursuite du ralentissement en zone euro et en France (+ 1,7 % de croissance sur un an contre un pic à + 2,8 % fin 2017) où, notamment, les contraintes d’offre devraient continuer à peser structurellement.

Dans la sphère émergente, l’été a été agité (baisse des bourses, dépréciation des taux de change face au dollar et augmentation des primes de risque obligataires souveraines) mais les marchés semblent s’apaiser depuis le début de l’automne.

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